Анатолий Вакуленко Пространство для маневра

Анатолий Вакуленко, аналитик ИХ «Финам»:

На фоне все новых негативных факторов для российской экономики, ситуация в Нижегородской области выглядит лучше, чем в других субъектах РФ. Во-первых, под давлением остаются цены на нефть, которые совсем недавно упали ниже отметки в $90/баррель. Во-вторых, по-прежнему остается напряженной ситуация на рынках заимствования капитала, что осложняет заемщикам финансирование своих издержек эмиссией долга. В такой ситуации очень важно иметь максимально сбалансированный бюджет и безопасную долговую нагрузку, что в будущем может дать простор для маневра в области бюджетно-налоговой политики области.

2014 год в нашей стране (Нижегородская область здесь не является исключением) можно назвать годом несбывшихся надежд, но, в то же время, в рамках негативных прогнозов ситуация могла быть намного хуже. Все же говорить о рецессии в РФ пока не приходится, тем более что в отдельных регионах (здесь как раз речь идет о Нижегородской области) сохраняется рост. Собственно, в 2015, 2016 и 2017 годах он должен увеличиться, а дефицит постепенно будет сокращаться за счет роста доходной части регионального бюджета, повышения собираемости основных налогов и экономии на некоторых статьях. В частности, заметно сокращаются затраты на СМИ (за пять лет - почти на 20%) и на содержание исполнительного органа региональной власти – здесь номинальный рост расходов существенно ниже среднегодовой за пять лет инфляции.

При этом финансирование дефицита в течение двух лет не должно значимо повысить долговую нагрузку области – на текущий момент времени значение долг/ВВП находится на достаточно комфортном уровне – 54%, что существенно лучше, чем у большинства российских субъектов. Заметим, что этот показатель также существенно ниже ограничения, установленного Бюджетным Кодексом РФ (100% от объема доходов без учета безвозмездных поступлений). К концу 2015 года долговая нагрузка оставит региональному правительству пространство для маневра, а в 2016-2017 годах этот показатель начнет снижаться за счет, во-первых, запланированных погашений, во-вторых, из-за роста доходной части бюджета и, в-третьих, благодаря снижению бюджетного дефицита.

В целом, можно отметить, что ситуация с бюджетом в Нижегородской области лучше, чем в других регионах, что предполагает опережающее экономическое развитие в такой непростой для страны период времени.